倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院Dong Lou老師在中國人民大學(xué)漢青經(jīng)濟與金融高級研究院作了一場題為“The Speed of Communication(傳播的速度)”的講座。中國人民大學(xué)“漢青經(jīng)濟與金融高級研究院”是中國人民大學(xué)順應(yīng)國際經(jīng)濟學(xué)科改革趨勢，建立的新型研究與教育基地。它將在新體制下融會國際師資、借鑒國外研究與教學(xué)模式，實現(xiàn)“放眼國際、立足本土”的辦學(xué)特色。講座的主要內(nèi)容是：

　　我們研究有效的溝通的速度投資者中，通過考察目標(biāo)公司股東及其并購鄰居的交易行為，從而使收購公司來自不同行業(yè)。我們推測，一旦賦予了收購公司的股份，目標(biāo)投資者開始收集有關(guān)收購行業(yè)信息(“零號病人”)。此外，目標(biāo)投資者在他們的鄰里，通過文字的口傳達其新收購的看法與其他投資者。根據(jù)經(jīng)驗，我們發(fā)現(xiàn)，在收購?fù)瓿珊蟮囊荒曛�，兩種目標(biāo)的投資者和他們的鄰居顯著增加他們的交易活動在收購業(yè)(不含收購公司本身)。從疾病傳播的研究借鑒，我們估計一個信息傳輸矩陣量化整個投資者的有效溝通率，并將其與(DIS)的社會特征的相似性是如何變化的。我們的結(jié)果意味著，在年齡10歲的差異，在收入一步法差和在男女比例一個10%的差由33%，28%，9%，分別降低了通信速率。

　　Dong Lou教授，倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院副教授。他在2009年獲得了博士學(xué)位在耶魯大學(xué)，他財政部程度目前擔(dān)任的管理科學(xué)與期刊實證金融的副主編。他的研究論文已發(fā)表在頂尖期刊融資，包括審查金融研究和金融經(jīng)濟學(xué)的。他的研究興趣包括實證資產(chǎn)定價，行為金融和共同基金。

　　原文：We study the speed of effective communication among investors, by examining the trading behavior of target-firm shareholders and their neighbors in mergers and acquisitions, whereby the acquirer firm is from a different industry. We conjecture that once endowed with shares of the acquiring firm, target investors start gathering information about the acquirer industry (“patient zero”). Further, target investors communicate their newly acquired views with other investors in their neighborhood via word-of-mouth. Empirically, we find that in the year after acquisition completion, both target investors and their neighbors significantly increase their trading activity in the acquirer industry (excluding the acquirer firm itself). Drawing from research on disease transmission, we estimate an information transmission matrix to quantify the effective communication rate across investors and how it varies with (dis)similarities in social characteristics. Our results imply that a ten-year difference in age, a one-step difference in income and a ten-percent difference in male-female ratio reduces the communication rate by 33%, 28%, and 9%, respectively.