中國(guó)科學(xué)院研究生院管理學(xué)院張?jiān)狡G、魏先華、謝澤林、對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)中的各類度量貨幣流動(dòng)性的指標(biāo)進(jìn)行討論和比較，在此基礎(chǔ)上探討基于貨幣需求的貨幣流動(dòng)性度量指標(biāo)，并利用我國(guó)CPI、PPI數(shù)據(jù)構(gòu)造了旨在較全面反映通脹的指標(biāo)CII；利用M2、工業(yè)增加值、實(shí)際利率、通脹預(yù)期合成的基于貨幣需求的貨幣流動(dòng)性指標(biāo)ML。檢驗(yàn)結(jié)果表明ML與股指收益率存在雙向的Granger因果關(guān)系，并且ML是股指波動(dòng)性的Granger原因，ML均優(yōu)于其他流動(dòng)性指標(biāo)；通過建立VAR模型證明了股票市場(chǎng)對(duì)貨幣流動(dòng)性有正向影響，固定資產(chǎn)投資對(duì)貨幣流動(dòng)性有負(fù)向影響。值得注意的是，股指受其滯后一期的顯著影響，反映了我國(guó)股市的追漲殺跌特征，這是我國(guó)股市不成熟的表現(xiàn)。 

　　貨幣流動(dòng)性（Money Liquidity）當(dāng)利率低到一定程度時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)中所有的人都預(yù)期利率將上升，從而所有的人都希望持有貨幣而不愿持有債券，投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求將趨于無窮大，若央行繼續(xù)增加貨幣供給，將如數(shù)被人們無窮大的投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求所吸收，從而利率不再下降，這種極端情況即所謂的“流動(dòng)性”。

　　M0、M1、M2是貨幣供應(yīng)量的范疇。中國(guó)現(xiàn)階段也是將貨幣供應(yīng)量劃分為三個(gè)層次，其含義分別是：

　　M0：流通中現(xiàn)金，即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金；

　　M1：狹義貨幣供應(yīng)量，即M0＋企事業(yè)單位活期存款；

　　M2：廣義貨幣供應(yīng)量，即M1＋企事業(yè)單位定期存款＋居民儲(chǔ)蓄存款。 

　　股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和流通的場(chǎng)所，也可以說是指對(duì)已發(fā)行的股票進(jìn)行買賣和轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。股票的交易都是通過股票市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)的。一般地，股票市場(chǎng)可以分為一、二級(jí)，一級(jí)市場(chǎng)也稱之為股票發(fā)行市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)也稱之為股票交易市場(chǎng)。 

　　股票市場(chǎng)是上市公司籌集資金的主要途徑之一。股票市場(chǎng)的變化與整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是密切相關(guān)的，股票市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中始終發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)狀況晴雨表的作用。金融學(xué)在職研究生